许家印被采取强制措施，他算是卸下了恒大这个沉重的包袱，但却留给社会2.4万亿的债务，60万套烂尾楼。

恒大走到今日的结局，到底是谁的责任？谁是罪魁祸首？作为恒大的掌舵者，许家印自然要承担主要责任。不过，也有人认为不是许家印一个人的错，还涉及到很多方面。

许家印落到这样的下场，可以说是咎由自取。其实，监管给了足够的时间和空间，让恒大去保交楼，去解决债务问题。可愿望和现实差距太大，许家印不但消极应对，让问题进一步爆发，还暗地里通过技术离婚来转移财产，在美国申请破产保护。

既然许家印不珍惜机会，那就必须采取行动，让刑不上家印破灭。恒大捅的娄子太大，太多了，2万多亿的负债，还有300多亿的理财，以及上千亿的保险，每个处理不好，都会造成很大的负面影响。

说实话，整个恒大事件中，受损最大的不是银行，也不是债权人，而是普通老百姓，为什么这么说？

2023年上半年财报显示，截至6月30日，中国恒大负债总额2.39万亿元，剔除合约负债6039.8亿元后，负债1.78万亿元。

合约负债就是未交付的房子的钱，但由于购房者交的首付款早就被挪用了，才会出现烂尾，才需要做“保交楼”这个工作。正常情况下，房企是有足够的资金来完成房子的交付。

也就是说这6039.8亿元，是恒大欠的购房者的钱。如果按平均100万一套来算，那就是60万套未交付。

60万套背后是60万个家庭，他们大多数是普通人，赚的都是辛苦钱，很多是把一辈子赚的钱都搭进去了。房子交不了，他们不但要继续还房贷，还要继续在外租房，这些损失谁来赔偿？

再看剩下的1.78万亿元负债，包括借款6247.7亿元，应付贸易账款及其他应付款项1.06万亿元（其中包括应付工程材料款5961.7亿元），其他负债1028.8亿元。

具体来看，银行借款只有3000亿左右，商业承兑汇票有2000多亿，还有票据一两千亿，占比最大的是应付工程材料款，达到5961.7亿元。

银行不用担心，因为都是有抵押物的，债权人至少已经获得过利息，而应付工程材料款是完全没有什么利息的，也没有抵押物。恒大欠了近6000亿，那意味着这些建筑商就欠着农民工6000多亿，这都是血汗钱啊。

最惨的应该是一边被拖欠工资，一边还买了恒大烂尾楼的人，这无疑会击垮一个家庭。要知道我们是不能随意断供房贷的，否则赔的更多。

造成如此大的窟窿，让这么多家庭受损，许家印难辞其咎。不过，如果只是恒大一家出现暴雷，那确实只是许家印的责任。但近3年来，已经有超过30家大型房企暴雷。

当当网创始人李国庆谈到恒大时表示，房地产绑架银行、绑架政府，爆雷了再还给社会。房地产这个商业模式决定了谁要走大，恐怕下场都是如此。

房地产的商业模式是什么？不就是“高杠杆、高负债、高周转”。难道房企不想低杠杆，低负债吗？土地价格决定了房地产就是一个资金密集型行业。

随着城镇化的推进，地价也是水涨船高。而行业催生的土拍模式，更是不断推高地价，造就了大量的“地王”。

从2009年开始，全国各地就开始频现“地王”，当年6月，北京土地出让收入就超过了百亿元。保利地产经历80多轮竞价，以38.1亿元拿下重庆鸿恩寺“地王”，

2016年，上海静安区一幅住宅地块起拍价46亿，吸引了18家企业前来竞拍。最终融信以110.1亿的总价击败17家各路土豪，以14.3万/㎡的可售面积楼板价，139%的溢价率，创下中国土地成交史上最贵地王记录。据了解，2016年全国各地诞生340宗楼面价和总价“地王”。

“地王”频现，意味着房企的拿地成本不断攀升，就需要不断加杠杆，从而导致负债增加。对于房企来说，想要做大规模，击败竞争对手，那就只能走高杠杆，高负债的模式。

这是一种畸形的发展模式，房企负债率70%就算优质，经常资产负债率超过100%。作为两大民营房企巨头，恒大和碧桂园本质上没什么区别，都在疯狂的囤地，都是高杠杆。只不过恒大更疯狂，盲目进入了很多其它领域，导致负债规模大了很多。

因此，即便是没有恒大，也会有其它“某大”。回过头来看，到底是什么原因导致这种发展模式的出现？其实，只需要看谁最受益就可以。

按照李国庆的说法，卖地的钱越来越多，连大城市2/3的财政支出靠卖地收入。卖地收入成为了主要财政收入来源，放眼全球，也没几个。

疯狂加杠杆，导致流动性危机，最终资不抵债，许家印玩脱了。许家印不但赌性大，还比较贪婪，通过虚增收入，大手笔分红。

许家印输了，输得一败涂地，但他没有愿赌服输，承担起相应的责任，所以，那就只能走向和海航陈峰一样的命运。